眼看又到了八月底，A股各大公司陸續(xù)披露中報(bào)，本周最為引人關(guān)注的一份中報(bào)來(lái)自創(chuàng)業(yè)板"一哥"CATL（300750．SZ）。

八月二十五日晚間，CATL披露2021年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入440．75億元，同比上升134．07％；凈利潤(rùn)44．84億元，同比上升131．45％；扣非凈利潤(rùn)39．18億元，同比上升184．64％。相較于一季度19．54億元的凈利潤(rùn)，二季度凈利潤(rùn)25．3億元，環(huán)比上升129％!

【儲(chǔ)能業(yè)務(wù)同比上升7倍多】

根據(jù)中報(bào)顯示從銷售地域來(lái)看，CATL來(lái)自境內(nèi)和境外的營(yíng)業(yè)收入分別為338．74億元和102億元，境內(nèi)收入同比下降1．77％，境外收入同比上升5．19％。

而公司的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊中，動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)銷售仍是重要收入來(lái)源，但從同比上升幅度來(lái)看，動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)卻是落后于其它兩大業(yè)務(wù)的。

過(guò)針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

點(diǎn)擊詳情

具體來(lái)看：上半年動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)收入為304．51億元，同比上升125．94％，在總收入中占比近七成；鋰電池材料銷售收入為49．86億元，同比上升也達(dá)到303．89％；儲(chǔ)能系統(tǒng)增速最為迅猛，上半年銷售收入46．93億元，同比上升727．36％。值得注意的是，2020年CATL實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能系統(tǒng)銷售收入為19．43億元。也就是說(shuō)，至今僅半年時(shí)間，儲(chǔ)能系統(tǒng)銷售收入已是去年全年的2倍多。

由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，CATL上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為257．42億元。同時(shí)CATL正在加快產(chǎn)量投資建設(shè)，因此投資現(xiàn)金流凈額為－251．27億元。截至上半年，CATL現(xiàn)金及等價(jià)物有672．77億元。

再?gòu)拿蕘?lái)看，2021年上半年，CATL整體毛利率微升0．1％至27．26％。整體變化不大，但有意思的是，以上三大業(yè)務(wù)的的毛利率分別為：23％、21．15％和36．6％，其中動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)毛利率出現(xiàn)同比3．5％的下降，而儲(chǔ)能系統(tǒng)毛利率同比上升12％。并且，去年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速就已經(jīng)達(dá)到218．56％，這意味著儲(chǔ)能業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀镃ATL最有前景的一個(gè)。

CATL的儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品包括電芯、模組／電箱和電池柜等，可用于發(fā)電、輸配電和用電領(lǐng)域，涵蓋太陽(yáng)能或風(fēng)能發(fā)電儲(chǔ)能配套、工業(yè)公司儲(chǔ)能、商業(yè)樓宇及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能、儲(chǔ)能充電站、通信基站后備電池、家用儲(chǔ)能等，提高風(fēng)力及光伏發(fā)電系統(tǒng)能源利用率以及實(shí)現(xiàn)用電領(lǐng)域峰谷電之間的平衡。

【產(chǎn)量利用率高達(dá)92．2％】

無(wú)人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無(wú)人設(shè)備

點(diǎn)擊詳情

除了以上相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)半年報(bào)顯示，至六月底，公司的動(dòng)力鋰電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)量為65．45Gwh，在建產(chǎn)量為92．5Gwh，產(chǎn)量利用率高達(dá)92．20％，產(chǎn)量也達(dá)到了60．34Gwh。

根據(jù)SNEResearch統(tǒng)計(jì)，公司2017－2020年動(dòng)力鋰電池使用量持續(xù)四年排名全球第一，2021年1－六月，全球動(dòng)力鋰電池使用量為114．1GWh，同比上升155．1％，其中，全球前十動(dòng)力鋰電池公司使用量占比為91．3％，其中排名前三名分別為CATL、LG化學(xué)、松下電器，公司繼續(xù)位居榜首。

CATL認(rèn)為，隨著電力清潔化加速帶來(lái)發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能需求持續(xù)上升，經(jīng)濟(jì)性和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)助推用戶側(cè)儲(chǔ)能出貨新增，儲(chǔ)能市場(chǎng)迎來(lái)快速發(fā)展。

公司目前也擁有業(yè)內(nèi)最廣泛的客戶基礎(chǔ)，2021年1－六月工信部公布的新能源車型有效目錄共2400余款車型，其中由公司配套動(dòng)力鋰電池的有1200余款車型，占比約50％，是配套車型最多的動(dòng)力鋰電池廠商，且當(dāng)下新能源下游市場(chǎng)仍在快速上升。

根據(jù)我國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年1－六月，我國(guó)新能源車銷量120．6萬(wàn)輛，同比上升139．3％，電動(dòng)化率從2020年的5．4％提至9．4％；根據(jù)歐洲汽車制造商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年1－六月歐洲30國(guó)新能源乘用車注冊(cè)量102．3萬(wàn)輛，同比上升157．1％，電動(dòng)化率從2020年的11．5％提至15．9％；根據(jù)美國(guó)汽車創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年1－六月美國(guó)新能源輕型車銷量19萬(wàn)輛，電動(dòng)化率從2020年的2．2％提至3．1％。新能源車銷售上升推動(dòng)動(dòng)力鋰電池需求上升。

【政策層面，也有利好消息】

就在CATL公布中報(bào)的當(dāng)晚，市場(chǎng)政策層面也公布了利好于公司的消息。八月二十五日，工信部答復(fù)政協(xié)第十三屆全國(guó)委員會(huì)第四次會(huì)議第4815號(hào)（工交郵電類523號(hào)）提案稱，將組織有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)研究機(jī)構(gòu)適時(shí)開(kāi)展鈉離子電池標(biāo)準(zhǔn)制定，并在標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)、標(biāo)準(zhǔn)報(bào)批等環(huán)節(jié)予以支持。

工信部表示，將在"十四五"相關(guān)規(guī)劃等政策文件中加強(qiáng)布局，統(tǒng)籌引導(dǎo)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，科技部將在"十四五"期間實(shí)行"儲(chǔ)能和智能電網(wǎng)技術(shù)"重點(diǎn)專項(xiàng)，并將鈉離子電池技術(shù)列為子任務(wù)，以進(jìn)一步推動(dòng)鈉離子電池的規(guī)?；⒌统杀净?，提升綜合性能。

此外，有關(guān)部門將支持鈉離子電池加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，支持先進(jìn)產(chǎn)品量產(chǎn)量力建設(shè)。同時(shí)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程適時(shí)完善有關(guān)產(chǎn)品目錄，促進(jìn)性能優(yōu)異、符合條件的鈉離子電池在新能源電站、交通工具、通信基站等領(lǐng)域加快應(yīng)用；通過(guò)產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，推動(dòng)鈉離子電池全面商業(yè)化。

【五位股東選擇減持】

雖然上述營(yíng)收、凈利潤(rùn)和消息層面，都顯得CATL格外優(yōu)秀，但在公司的中報(bào)里，還有一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，不容投資者忽視。和一季度末相比，前十大股東中有五個(gè)在二季度選擇減持。

其中，高瓴資本管理有限公司－我國(guó)價(jià)值基金（簡(jiǎn)稱：高瓴我國(guó)）減持798．94萬(wàn)股，持股比例由今年三月末的2．27％降至六月末的1．92％。它在去年七月認(rèn)購(gòu)了CATL的這部分股權(quán)，當(dāng)時(shí)的價(jià)格為每股161元。

事實(shí)上，這并非高瓴資本首次減持CATL。2018年十一月，在CATL剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板時(shí)，高瓴資本就曾持倉(cāng)CATL，在2019年九月選擇減持套現(xiàn)。當(dāng)然，從整體上來(lái)看，高瓴資本依舊看好CATL，盡管此次減持近800萬(wàn)股，但仍持有4480萬(wàn)股。

此外，深圳市招銀叁號(hào)股權(quán)投資合伙公司（有限合伙）減持1145．24萬(wàn)股，湖北長(zhǎng)江招銀動(dòng)力投資合伙公司（有限合伙）減持1063．04萬(wàn)股，西藏鴻商資本投資有限公司減持1327．3萬(wàn)股，寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙公司（有限合伙）減持175．39萬(wàn)股。

當(dāng)然，也有股東在繼續(xù)增持，截至二季度末，香港中央結(jié)算有限公司的持股比例達(dá)到6．65％，較上期增持了2474．28萬(wàn)股。

【拋出的582億巨額定增】

除了以上這些數(shù)據(jù)，我們還發(fā)現(xiàn)，CATL的貨幣資金還有746．86億元的余額，占到公司總資產(chǎn)的35．94％。讓人不禁聯(lián)想到幾天之前，CATL披露了的A股民營(yíng)公司史上規(guī)模最大的定增方法，其中，所得募資將投入6大項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此次定增不僅創(chuàng)下了CATL上市以來(lái)單次融資的新紀(jì)錄，也超越了公司上市期間股權(quán)、融資的總額。數(shù)據(jù)顯示，CATL上市以來(lái)累計(jì)募資396．6億元，其中直接融資296．6億元，間接融資99．9億元。

這次巨額定增也引起了投資界的巨大震動(dòng)，興業(yè)證券認(rèn)為，龍頭提前擴(kuò)產(chǎn)符合公司行業(yè)定位，儲(chǔ)能在本次定增中扮演重要角色；預(yù)計(jì)本次定增認(rèn)可度較高，將進(jìn)一步增強(qiáng)CATL產(chǎn)業(yè)鏈公司確定性。

據(jù)CATL披露，在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于：福鼎時(shí)代鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目、廣東瑞慶時(shí)代鋰電池生產(chǎn)項(xiàng)目一期、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰電池研發(fā)和生產(chǎn)項(xiàng)目（四期）、寧德蕉城時(shí)代鋰離子動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目（車?yán)餅稠?xiàng)目）、CATL湖西鋰電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目（二期）、CATL新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，有5個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的回收期在6－8年內(nèi)，內(nèi)部收益率均超16％，全部達(dá)產(chǎn)后，CATL的鋰電池總產(chǎn)量預(yù)計(jì)新增137GWh，用于"設(shè)備購(gòu)置及安裝"的投資額度在總投資額中占比均為最高。

綜上CATL的這些亮眼數(shù)據(jù)可知，創(chuàng)業(yè)板"一哥"并非浪得虛名，但公司想要有長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，必定要保有一定的憂患意識(shí)，未來(lái)在原材料價(jià)格、電池技術(shù)、產(chǎn)量等方面，CATL會(huì)如何應(yīng)對(duì)，仍值得進(jìn)一步思考。